EuroWire , NEW YORK : Die Gold- und Silberpreise brachen in einem heftigen und unkontrollierten Ausverkauf ein, der den Nominalwert der Edelmetalle um schätzungsweise 7 Billionen US-Dollar vernichtete. Zuvor hatte eine Rekordrallye aufgrund von Zwangsliquidationen, Margin-Druck und einem stärkeren US-Dollar nachgelassen. Der Preisverfall wirkte sich auf Rohstoffmärkte und globale Aktienmärkte aus und verdeutlichte, wie schnell gehebelte Positionen selbst in Märkten, die gemeinhin als defensive Anlagen gelten, zunichtegemacht werden können.
Gold verzeichnete am Freitag, dem 30. Januar, den größten Tagesverlust seit 1983 und fiel um rund 9 %, nachdem es am Vortag ein Rekordhoch erreicht hatte. Der Abwärtstrend setzte sich am Montag, dem 2. Februar, fort, wobei der Goldpreis im frühen Handel um weitere rund 3 % auf etwa 4.686 US-Dollar pro Unze sank. Auch die US-Gold-Futures gaben nach, während Platin und Palladium, die zuletzt ebenfalls stark gestiegen waren, zusammen mit den meisten anderen Metallen fielen.
Silber verzeichnete den extremsten Kurssturz. Nachdem der Silberpreis Ende letzter Woche neue Höchststände erreicht hatte, fiel er am Freitag um 27 % – der stärkste Tagesverlust seit Beginn der Aufzeichnungen – und gab auch am Montag weiter nach. Im frühen Montagshandel notierte Silber bei rund 79 US-Dollar pro Unze, was nach dem Einbruch der vorherigen Sitzung etwa 6 bis 7 % niedriger ausfiel. Dies spiegelte starke Verkäufe an den Derivatemärkten und eine gesunkene Risikobereitschaft bei Rohstoffen wider.
Margenerhöhungen und erzwungener Schuldenabbau
Ein beschleunigender Faktor waren die von der CME Group eingeführten höheren Margin-Anforderungen für Edelmetall-Futures. Diese Maßnahmen sollen der gestiegenen Volatilität Rechnung tragen und das Systemrisiko reduzieren. Laut CME-Mitteilungen stieg die anfängliche Margin für wichtige Goldkontrakte für viele Positionen von 6 % auf 8 %, während die Silbermargin von 11 % auf 15 % erhöht wurde. Die neuen Anforderungen sollten nach der US-Handelssitzung am 2. Februar in Kraft treten. Höhere Margins können Händler dazu veranlassen, zusätzliche Sicherheiten zu hinterlegen oder Positionen zu reduzieren, was kurzfristige Verkäufe verstärkt.
Der Abschwung folgte auch einem politischen Impuls in den USA. Die Märkte reagierten auf die Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve durch Präsident Donald Trump. Dieser Schritt trug zu einem höheren Dollar bei und veränderte die Zinserwartungen. Ein stärkerer Dollar übt üblicherweise Druck auf in Dollar gehandelte Rohstoffe aus, und die veränderten makroökonomischen Annahmen fielen mit einem hohen Handelsvolumen nach dem starken Preisanstieg von Edelmetallen zusammen.
Gold und Silber erreichten in den letzten Wochen Rekordwerte, da Anleger angesichts erhöhter Unsicherheit und starker Nachfrage nach Inflationsschutz Edelmetalle, Futures und börsengehandelte Produkte kauften. Ende Januar kletterte der Goldpreis auf über 5.500 US-Dollar pro Unze, und Silber erreichte im Höhepunkt der Rallye über 120 US-Dollar pro Unze. Die darauffolgende Kurskorrektur war abrupt, wobei die Verluste durch Stop-Orders, geringe Liquidität in den schnelllebigen Märkten und margenbedingte Verkäufe noch verstärkt wurden.
Auswirkungen auf breitere Märkte
Der Einbruch der Metallpreise trug zu einem breiteren Ausverkauf bei Rohstoffen und risikoreichen Anlagen bei. Ölpreise fielen stark, und auch Industriemetalle wie Kupfer gaben nach, da Händler ihre Positionen reduzierten. Die Aktienmärkte in Asien und Europa schwächten sich ab, und US- Aktienfutures tendierten nach unten, da Anleger versuchten, Liquidität zu beschaffen, unter anderem um Nachschussforderungen aufgrund hoher Verluste in metallbezogenen Positionen und entsprechenden Derivaten zu decken.
Marktteilnehmer wiesen auch auf die Geschwindigkeit der Rallye als einen Faktor für die Schwere der Trendwende hin. Steigen die Kurse rasant, können offene Futures-Positionen und gehebelte Wetten schnell zunehmen, wodurch die Märkte bei Volatilitätsspitzen anfällig für abrupte Bewegungen werden. Die Kombination aus einem stärkeren Dollar, höheren Futures-Margen und beschleunigten Positionsauflösungen führte zu einem plötzlichen, mehrtägigen Kurssturz, der technische Widerstandsmarken durchbrach und die Liquidation verstärkte.
Die Ereignisse lenkten die Aufmerksamkeit der Anleger auf Liquidität und Risikokontrolle im Rohstoffhandel, wo sich Kontrakte bei starker Volatilität sprunghaft bewegen können. Edelmetalle werden weiterhin von Zentralbanken, Institutionen und privaten Haushalten breit gehalten, doch die jüngsten Entwicklungen verdeutlichten, dass kurzfristige Preisbewegungen nicht nur von physischem Angebot und Nachfrage, sondern auch von Derivateflüssen und der Dynamik von Sicherheiten dominiert werden können.
Anfang Februar beobachteten Händler , ob sich die Volatilität mit Inkrafttreten des neuen Margin-Rahmenwerks und der Reduzierung gehebelter Positionen stabilisieren würde. Kurzfristig spiegelten die Preise weiterhin die erhöhte Unsicherheit und die Risikominderung über alle Anlageklassen hinweg wider, wobei die Edelmetall- und Silbermärkte nach einer der abruptesten Trendwenden der letzten Jahrzehnte hohe Handelsvolumina verzeichneten.
Der Beitrag „Gold fällt so stark wie seit Jahrzehnten nicht mehr, Silber verzeichnet Rekordtief“ erschien zuerst im British Messenger .